Dexco, dona da Deca e Duratex, reduz linha de produtos, fecha fábricas e vende ativos

Na visão dos analistas, a empresa tem avançado gradualmente na redução da alavancagem por meio da venda da sua base de florestas, mas entendem que isso não será uma solução definitiva para seus problemas. Além disso, eles apontam que a reestruturação das linhas de revestimentos cerâmicos e de metais e louças sanitárias ainda é limitada. “Acreditamos que o mercado gradualmente ganhará confiança na história, desde que a execução continue melhorando”, acrescentaram os analistas do BTG.

Já o analista do Safra, Ricardo Monegaglia, considera fundamental a Dexco avançar na venda de ativos para ajudar na geração de caixa e no controle do endividamento. “Continuamos a defender a necessidade de a Dexco vender ativos para reduzir a dívida e as despesas financeiras”, afirma, em relatório.

Balanço sob pressão

A Dexco teve queda de 64% no lucro líquido na passagem de 2024 para 2025, ficando em R$ 63 milhões. Excluídos ganhos e perdas considerados não recorrentes, a contração foi menor, de 47%, para R$ 107,5 milhões. O Ebitda (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado e recorrente ficou estável em R$ 1,6 bilhão, assim como a margem, em 20%. A receita líquida consolidada também não andou, estagnada em R$ 8,2 bilhões.

A dívida líquida foi a R$ 5,51 bilhões no quarto trimestre, recuo de 1,2% em relação ao terceiro trimestre. Com isso, a alavancagem (medida pela relação entre dívida líquida e Ebitda) caiu para 3,35 vezes, de 3,48 vezes anteriormente. Em 2025, a companhia desembolsou R$ 936 milhões com despesas financeiras líquidas, montante que foi 54% maior na comparação anual.

Revisão dos negócios

A Dexco vem de um longo ciclo de investimentos que coincidiu com a queda nas vendas de materiais no País e a subida dos juros, o que afetou em cheio seus negócios. Com isso, passou a revisar a sua estratégia.

Na Divisão de Louças e Metais Sanitários, o grupo encerrou as atividades da fábrica da Deca em João Pessoa, na Paraíba, em julho de 2025, decidindo concentrar as operações na unidade de Cabo de Santo Agostinho, em Pernambuco. A empresa passou também a se concentrar nos produtos de maior valor agregado e maior rentabilidade, com expectativa de melhora gradual das margens neste ano.

Na Divisão de Revestimentos Cerâmicos, a situação é parecida. A companhia suspendeu parte das linhas de produção localizadas na Região Sul. Com a base industrial mais ociosa, houve perda de escala e aumento do custo de produção por unidade, o que machucou o lucro. Mas o objetivo foi reduzir estoques e se voltar também para itens mais “premium”, em que a margem é maior.

“Reconhecemos a necessidade de acelerar ajustes internos: reduzir complexidade, endereçar ociosidade e elevar a execução em frentes críticas, desde o go-to-market (ações de vendas) à eficiência industrial, passando por desenvolvimento das fábricas e captura de produtividade”, afirmou o presidente da Dexco, Raul Guaragna, em carta anexada à apresentação de resultados. Segundo Guaragna, os indicadores financeiros estão “abaixo do potencial” da companhia. Por outro lado, ele destacou que a necessidade de mudanças já foi diagnosticada e que já há ações concretas para melhorias.

Vendas de ativos

Além da mudança nas fábricas e nas linhas de produto, a Dexco está fazendo a venda de bases florestais que não serão usadas por sua Divisão de Painéis de Madeira. Em janeiro, ela anunciou a venda de 1,2 milhão de metros cúbicos de ativos florestais. Na ocasião, o valor da transação não foi revelado. Ainda em janeiro, a Dexco obteve R$ 200 milhões com a venda de participação minoritária na subsidiária Jatobá Florestal para um investidor, via subscrição de novas ações. A Jatobá atua na exploração e na comercialização de ativos florestais e arrendamento de terras.