O Brasil registrou um marco histórico: o mercado de capitais tornou‑se a principal fonte de crédito para empresas, ultrapassando os bancos em 2025. Dados do Banco Central e da Anbima, analisados pela Rio Bravo Investimentos, mostram que o volume de crédito não bancário chegou a R$ 2,7 trilhões, equivalente a 23% do PIB.
Esse novo cenário reflete a queda dos juros entre 2016 e 2021, o apetite por risco e incentivos fiscais que estimularam a emissão de debêntures, CRIs, CRAs e FIDCs. Economistas destacam que a flexibilidade desses instrumentos atrai empresas que antes dependiam exclusivamente do sistema bancário.
A mudança tem impacto nos bancos, que passaram a repassar créditos e diversificar receitas, e levanta questões sobre a necessidade de maior regulação dos fundos de investimento. Conforme a matéria original do Estadão.
Crédito não bancário supera bancos e transforma o panorama financeiro brasileiro
Expansão do estoque de títulos e fundos
Em 2025, debêntures incentivadas, CRIs, CRAs e FIDCs totalizaram R$ 2,7 trilhões, superando os R$ 2,6 trilhões de crédito bancário. O volume corresponde a 23% do PIB, enquanto os bancos ficaram em 22%.
Fatores que impulsionaram a migração
Segundo José Alfaix, economista da Rio Bravo, “a queda dos juros trouxe uma cultura de crédito que antes estava concentrada em empresas muito específicas”. A flexibilização, a isenção tributária e a busca por garantias mais adequadas foram decisivas.
Impactos para o sistema bancário
Luiz Castelli, da Febraban, afirma que a mudança “não é ruim para os bancos, que podem originar crédito e repassar o risco”. Assim, as instituições podem diversificar receitas sem concentrar todo o risco em seus balanços.
Desafios regulatórios e riscos ocultos
O estudo alerta para a menor fiscalização de FIDCs, citando o caso do Banco Master, liquidado por operações simuladas de lavagem de dinheiro. O Ministério da Fazenda trabalha em medida para ampliar a supervisão do Banco Central sobre esses fundos.
Fonte original: Estadão | As Últimas Notícias do Brasil e do Mundo
